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现实主义：VIE架构

在成立之初，蔚来汽车便注册了BVI，创始人李斌也许早就为公司铺好了海外上市之路。2014年，其先在开曼群岛成立了Nextev Inc.（后改名为NIO Inc.上市主体），因大陆外商投资政策限制，上市主体要与在境内的实际运营主体公司达成利益和控制关系，必须搭建VIE架构。

2015年，其在香港成立了境外全资子公司NIO Nextev Limited(HK)，并由其全资控股了一家境内公司NIO Co., Ltd.，这家境内公司也是未来作为与实际运营主体公司签署相关VIE协议的WFOE（外商独资企业）。2016年蔚来汽车密集布局境内企业，其先后在江苏、上海、北京等地成立多家公司。2017年，境内公司NIO Co., Ltd.（WFOE）与两家运营主体公司Shanghai Anbin Technology Co., Ltd.和Beijing NIO Network Technology Co., Ltd.的股东签署了一系列VIE协议。两家实际运营主体有不同的定位：Shanghai Anbin Technology Co., Ltd.负责车辆制造；Beijing NIO Network Technology Co., Ltd.负责增值电信或互联网服务。至此蔚来汽车的VIE架构顺利搭建完毕，准备赴美IPO。相关VIE协议包括：

1：授权书：境内实际运营主体股东将股权相关权利委托至WFOE，保证控制权。

2：贷款协议：WFOE提供注册资本和营运资本贷款。

3：股权质押协议：确保实际运营主体的收益能顺利转移至WFOE。

4:独家业务合作协议：WFOE提供服务，并收取服务费，保证利益合法转移。

5：独家选择协议：保证未来排他的股权收购权，股东不可撤销，股权不可抵押等。

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现实主义加未来色彩：特殊的三重股权结构

根据其最新的招股说明书显示，蔚来汽车采用了三重股权结构，即将股权分为A、B、C三级：A股拥有一票投票权，B股拥有4票投票权，C股拥有8票投票权。其中李斌通过两家公司持有全部的C股，掌握上市后合计48.3%的投票权成为第一大股东。B股则全部由腾讯持有，掌握上市后合计21.7%的投票权，成为第二大股东。其余人员或机构持有A股。其中高瓴资本持有2.7%的投票权，为第三大股东。此外，除李斌外管理团队合计持有1.2%的投票权，即整个管理团队合计持有49.5%的投票权。

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未来色彩：用股权玩客户导向

蔚来汽车在成立之初，就带有互联网的基因。此类公司玩起客户导向，可谓只有不敢想的。蔚来汽车不仅仅成立了NIO House用于客户体验。创使人李斌还在股权结构上也玩了一把客户导向。李斌宣布将其所持股份的约三分之一转让至信托。李斌通过信托将该部分股权进行“钱权分离”，投票权依然在李斌手中，但收益权将由蔚来汽车的客户决定如何发放与使用。李斌用互联网思维将管理理念和股权结构进行混合，创新出来了一个颇具未来色彩的美股第一，虽然具体实施效果还需继续观察，但此举不失为一种全新的尝试和理念。