上周五证监会再次新批出2只基金，从今年2月1日起，新批的基金已达到了29只，虽然这批新基金能够从一定程度上缓解市场资金面的压力，但效果到底有多少，应该打个问号。在目前的市场点位，对投资者有何建议？该如何看待现在的市场？带着这些问题，记者采访了浦银安盛价值成长基金拟任基金经理杨典。
大小非解禁后，您觉得这些股票他们会卖吗？还是拿着？
杨典：大非减持的压力不是很大。主要是小非。从过去来看，小非减持的力度主要取决于几点，一个是市场的一个氛围，是上升期还是下降期。第二个，是上市公司的业绩。第三个，是估值水平。另外还有其他许多因素，比如小非是否有其他的渠道。这是我们考虑的东西，但不是决定性的东西，决定还是在企业本身。2007年也有小非解禁，但对市场没有任何影响，当时大家都觉得供给不足，没有股票来买。还有，招商银行解禁，解禁时也逆势上涨。
如何看待这种被市场视为重大利空的再融资行为？
杨典：投资者应该做好心理准备。从整个市场发展的层面来看，再融资是证券市场的基本功能之一，没有再融资的市场是不健康的市场，随着时间推移，其影响程度会减弱。同时，今年第一个解禁高峰在2月底3月初已经过去，估计非流通股减禁对市场的冲击在未来两三个月会减小。目前股市就算不是底部，也是在相当接近底部的位置。
如何看待现在的市场，牛市的下半场还是雄市的开始？
杨典：尽管目前牛市已经进入中后期，但牛市仍在持续。调控偏紧是在预期之中的，但管理层调控的目标是为了促进经济又快又好可持续发展，所以从乐观的角度看待这个问题。至于GDP，虽然今年的目标是8.5%，但现在市场预期实际上会有突破，仍可能到10%甚至更多。
在目前状况下，我们认为影响市场最核心的因素在于以下三点。一个是物质水平，一个是盈利增长，一个是流动性。这三大因素之中的前两个因素，是最最核心的因素，而流动性因素是相对比较次的因素，前两个更多的是从投资价值的角度考虑问题。
您会采用什么样的建仓方式？
杨典：未来半年上涨概率大于下跌概率，目前是较好的入场时机。不过，原则上不会采用激进的建仓方式，而准备采用动态调整、循序渐进的方式。具体时机的选择非常困难，我们不指望能买在市场波动的最低点。在基本面没变的情况下，很多大盘蓝筹股经过五六个月的调整，跌了50%左右，大盘蓝筹股的估值目前已经处于全市场的低端。至于中小盘股，估值水平已经太高，即使考虑到其高成长性，估值也是偏高了，未来走弱的机会较大。农业股被高估了，虽然有粮食价格上涨的因素存在，但很多公司的受益很少，或者说不明显；地产股现在已经调整到一个相对合理的水平，中期看好。
您如何看待当前市场中有些基金公司为了博取短期收益，而采取赌注的方式、重仓于某一板块的做法？
杨典：这是非常危险的做法！板块具有轮动性，单一重仓于某个行业，短期可能获取超额收益，但承担的风险非常巨大。长期来看，频繁在少数行业大进大出的作法风险还是相当大的。浦银安盛价值成长非常注重行业的适度均衡，重仓行业的比例一般不会超过基金资产的15%，即便特殊情况下有所超出，也会尽量在较短时间将该行业的配置比例降下来。另外，在股票选择中更为注重“自下而上”精选个股策略，因此行业配置策略从属于个股精选策略。
我们注意到在浦银安盛价值成长基金精选个股的程序中有个FFM模型，能否跟网友解释一下？
杨典：这是从外方股东处引入的特有财务分析工具，通过构建独特的财务指标，剔除非经常性项目，观察公司核心、真实盈利能力和盈利质量，验证财务数据的合理性、可靠性，对异常财务数据进行深入分析和跟踪，在对上市公司全面分析的基础上对上市公司进行估值分析，精选被低估的个股和具有可预期持续增长的个股。
杨典简历：
北京科技大学工学学士，西南财经大学经济学硕士。1998年至2000年于深圳市华为技术有限公司工作，2001年至2002年于长盛基金管理有限公司任研究员，2002年起于银河基金管理有限公司任研究员、基金经理助理，2005年6月至2007年1月底任银河稳健证券投资基金基金经理。杨典先生具有6年基金从业经历，他管理的银河稳健基金净值增长率在2006年晨星积极配置型基金和理柏混合平衡型基金中排名第一，银河稳健基金获晨星五星级基金评级，并获2007年度理柏最佳基金奖。
