房价从来都牵动着很多人的心。从严格的房地产调控实施以来,房价终于松动了,然而,这场关于预期的博弈还在继续。人们在观望,观望政策是否还会有松动的可能。人们在揣摩,揣摩房地产商们到底还能撑多久……房价的下行空间还有多大?
广东佛山由于几乎松动限制性政策引起了一场波动之后,市场上的信号一直偏向从紧的政策,甚至于二手房的售价都已经因为“接收”到了降价信号而有所下降,商品房的供应量亦有所增加,但是房市的成交量依然处于低迷。这个现象告诉我们,市场还在等待。
买方在等待,等待更低的价格。
卖方也在等待。虽然目前房地产市场的存量已经达到了高点,但这些“可售”的房源何时能够以“愿售”的身份进入市场,参与到供求关系当中,仍未可知。这很可能取决于各地产商的财务状况,之前增加的商品房供应很有可能是地产商出于回笼资金的需要而作出的举动。因为从种种迹象——土地交易的活跃度不复往昔、房价下降、房地产企业在遭遇限贷之下的其它融资渠道(如房地产信托)也受阻等——看来,房地产企业的资金短缺已是不争的事实。
还有一些其他的因素:房价大跌可能导致的老业主闹事、地方对土地财政的依赖性……银行进行了压力测试,据说可以承受40%的跌幅。当前的数字看起来还是令人觉得比较安全的:一方面房贷余额占银行贷款总额的比重仅19.8%;另一方面,在10.5万亿的房贷余额中,六成是住房按揭贷款,目前的贷款/房价比低于80%,偿债/收入比大约为33%,因此几乎没有违约风险,有风险的是开发贷款;再者,在上一轮房价高企的过程中,银行得到的丰厚利润也可以帮助其抵御风险。然而需要注意的是,银行面临的风险不仅来自于其房贷余额。许多银行资金已经通过担保公司的贷款、票据贴现并向表外转移和各种理财产品流入了高风险的民间金融市场。把这些因素纳入考虑之后,房价的问题似乎又复杂了……
从某种意义上说,房价,这场关于预期的博弈还在继续。