新浪财经讯 信达澳银基金固定收益部总经理陈绪新3月9日做客财经会客厅，聊09年债基投资优势，以下为当日访谈实录。
主持人：各位新浪网友大家好，欢迎来到新浪直播间，今天我们聊聊关于债券基金投资的话题，我们很高兴请到信达澳银基金固定收益部总经理陈绪新先生，首先我们请陈总跟网友打个招呼。
陈绪新：大家好，很荣幸来到这里与大家一起探讨当前的经济形势和基金投资方面的问题，也非常感谢新浪提供这个场合。
主持人：首先给我们谈一下国内外宏观经济形势，当前有人说现在中国经济是最差的时候还远远未到来，所以请陈总谈一下您的看法。
陈绪新：我想当前的国内的宏观经济有几个很重要的外部背景，就是全球的经济失衡，加快调整，从新危机到实体经济蔓延，在这种大格局之下，国内宏观经济形势也是难以独善其身，根据最近的货币信贷数据等，似乎显示中国经济有触底反弹的态势，最寒冷的冬天可能已经过去，但是复苏道路上的障碍还是很多。最近其实主要有两个因素，比如说我们之前中国经济一向持续长期发展的增长的动力，出口、房地产这些因素还没有得到恢复，再就算是最近公布的经济数据，有些数据也需要仔细地分析其结构，比如我们看到信贷数据增长，再就是PMI的反弹，都是局限在这几个行业。我们相信中国的经济有独特的优势，比如我们的存款，健康的国家财政，较低的外部债务的水平，以及大量的外汇储备，这些都能够支持我们国家大规模的财政经济刺激计划。因此我们对中国经济从中长期来看我们还是非常有信心的。短期的经济复苏我觉得可能会看进一步的经济数据，来证实。
主持人：经济复苏离不开政府的调控措施，去年年底央行连续出现了降息跟存款准备金的刺激经济的措施，但似乎这种措施对股市的影响是有限的，当前很多人对央行降息这块还有很多不同看法，请问您认为，降息还有多大空间？降息未来对股市有何影响？
陈绪新：这是对于降息来说作为货币政策工具，就是按照目前，我想主要是近期的一些因素，我们信贷货币数据爆发性增长，我想主要是这个因素降低了眼前大幅降息的必要性。另外一点，尽管目前来说我们可能通缩因素担忧，央行比较担心通缩，但实际上从，因为财政刺激，最后很有可能会导致通胀，因此央行经济货币政策会着眼中长期，所以他也会担心中长期的通货膨胀，因此现在目前央行可能不会急于大幅度降息，都会采取相机决策的货币方式。央行也许会采取公开市场操作的方式，来灵活地适度地管理银行体系的流动性，来引导信贷货币的平稳增长。因此，从这几点因素来说，我们判断央行可能不会急于再大幅度降息，但以后我们预期还会有降息，只不过幅度不会那么大，可能时间在几个月之后，等待进一步的经济数据出来，再采取货币政策措施。
关于降息对股市的影响，我想我也不是股票方面的专家，主是看宏观经济，看债券。作为基本的投资理论来讲降息首先是个利好的政策信号。另外一点降息可以刺激信贷传导，可能尤其如果信贷资金能够走向实体经济领域的话，这个对经济，对公司利润都是好的影响，最终会反应到股价里。我的理解降息基本上会是好的因素，只不过看利好程度。
主持人：我们注意到贵公司刚发行一至新债券基金，请问与其他基金公司的债券基金相比，信达澳银稳定价值基金有哪些特点？
陈绪新：信达澳银的稳定价值债券基金有几个特点，我想跟投资者说一说，我们是强调，像我们的名字那样，就相等稳定的价值投资，收益稳定，这个是由固定性收益市场的，固定收益投资工具，简单说债券工具，它本身的风险和回报特点决定的。国内债券市场结构工具比较复杂，我想专业的债券投资证券可以通过自己的基于研究团队、基于自己过往的投资经验，可以在这个市场为投资者增加价值。再就是说我们公司比较强调信用利差这种分析，并且是结合市场情况，强调有纪律的交易，而不是尽量减少主观随意性，这个长期来说，在投资界被证明确实是一种可以持续的提高收益，降低风险的方法。这是第一个特点，我想就是说强调价值投资，收益稳定。
然后第二点实际上就是我们特别强调控制风险，控制风险在整个我们投资组合的决策，都有具体的体现规定。第三点我想我们公司里面整个规范的研究投资方向，我想这一方面应该是我们，这个特点在以前，在我们以前发行的股票基金和混合基金都得到体现，而且证明是比较有效的。在我们的债券基金里面，我们的研究措施也即将发挥它的作用。体现在比如外方股东康联首域集团的理念，他们的理念经验，在国内中国市场实际的结合，而且日常中间非常密切地投资合作，这方面应该最终会体现在稳定价值债券基金的优势。
主持人：它比较适合哪类投资者呢？
陈绪新：我想这个债券基金首先是说债券基金本身是一个风险收益水平相对，收益水平应该说比较低，但同时也是风险水平很低的一个投资工具。然后应该说它的风险一般来说是鉴于货币市场基金和股票基金或者混合型基金各个之间的风险和收益，就是从风险收益，投资者来说首先必须考虑风险和收益的权衡，这是一个最基本的起点。另一点债券基金因为它投资的工具都是债券，可能一般的投资人会比较陌生，国内的债券市场本身技术知识可能比股票来说大家更加陌生一些，在一些债券市场非机构投资者，甚至是机构投资者有时候都没法参与。通过这样的，如果受到这些限制，这样的个人或者机构也可以通过债券基金达到参与市场的目的，或者一定风险的收益达到这个目的。原则来讲，债券基金可能适合风险偏好比较低的，收益也稍低但是稳定的收益投资者。具体来说对于个人投资者，我觉得应该说，实际上也是有，比如说希望收益比较稳定，收益要求不是很高，比如可能做同期存款之类的可能高一些，目的主要是为了应付比如说以后的养老支出和子女定期的什么时候需要的指出之类的，这种非常适合，收益比较稳定，风险相对比较小。
另外一些机构投资者，他们可能短期也好，中长期的有资金剩余，需要比较稳定的增值的渠道，需要本金尽量安全，这些我想应该是债券基金也是一个很好的选择。
主持人：信达澳银稳定价值债券基金又分为A、B类，投资者应该如何进行选择呢？
陈绪新：我们这个基金是根据认购，就申购费，赎回费以及销售服务费，这种收取方式的不同称为A类、B类。A类要收取前端的认购费用，但是免收销售服务费，B类是在前端的认购费用没有，但是它会按日计提销售服务费。因此这个方面的设计主要是满足实现不同投资者的需求，根据管理销售申购费率有一些简单的计算，我想投资者信做中长期投资买A类更加适合一些，如果是希望短期投资的，可以投资于B类。
A类是收取认购费和赎回费，收取前端费用还是后端费用相当于，但是不收取服务费，A类相当于正常的普通的基金的收赎方式一样。B类是收取销售服务费，是这样子。A类客户是什么样的适合选择A类呢？就是说你的基金使用的期限可以投资期限比较长，然后你的金额比较大，你选择A类就是比较划算的，这个我们经过测算。如果你的资金量比较少，期限比较短，就投资B类比较适合。
主持人：请您给我们谈谈基金的投资策略问题，当前的市场形势下，你们将如何进行操作。针对新股市场和债券市场，将分别采用哪种投资策略？
