一个朋友昨晚在微信上谈了他对股市前期牛市、近期大幅波动的现象的解释，我今早看到，作了些回复，顺便也发在这里，算是对类似提问的回答。
中国股市近十年来的变化，与货币政策有密切的关系
之前2000点低位徘徊，明明很多蓝筹股的市盈率已经很低，但还是不涨，与货币政策过紧、流动性不足有关
其后大涨，原因有二
其一，货币政策因经济明显下滑而放宽，释放了大量的流动性出来
这跟08年之后也曾经一度有过股市上涨的情况是类似的
其二，恰恰是因为经济不好，实体方面很多企业选择结业，释放出来的资金无处可去，就投入了股市
现在涨到这个程度，一方面是市盈率已经大幅回升，投资价值降低了不少
另一方面经济不能恢复，实体对股市的支持前景不好
第三方面货币政策暂时没有再放宽，而楼市放宽，很多人将股市赚到的钱套现出来转向楼市
从实体撤出的资金也不可能无穷无尽地出现
至于说实体已经跌到底部不可能再跌，我不同意
6％的增长率继续往下调的空间还多的是
现在的经济政策不作根本性的调整，实体只会继续变差
股市要继续向好，有两个条件
第一，继续放宽货币政策
现在存准率还那么高，明显高于西方国家的一般水平，也高于我国以往的历史水平，肯定是不合理的
这一点还要配套利率市场化的改革
第二，改变经济政策，切实地支持实体复苏
没有实体经济的根本好转，只是一味靠外面注入的流动性支持，市盈率只会越来越虚高
虽然实体经济好转会使得资金从股市转回实体而出现抽水的情况，短期对股市不利
但对市盈率的支持最终会有利于股市
